今日（2023年6月13日）， 央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，此前为2.0%，下调10BP。这也是2022年8月以来，7天期逆回购操作利率的首次调整。值得注意的是，当前的7天逆回购利率水平已经是历史最低。且有20亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。
7天期逆回购操作利率是短端政策利率，本次下调意味着政策性降息启动。业内专家表示:预计6月15日MLF操作利率也将下调0.1个百分点，至2.65%。鉴于MLF操作利率是LPR报价的定价基础，本月1年期LPR报价和5年期以上LPR报价很可能出现非对称下调，即1年期LPR报价可能下调5个基点，5年期以上LPR报价有望下调10-15个基点。
业内专家表示，7天期逆回购利率下调主要有两个原因：
第一是二季度以来经济修复力度稳中偏弱，楼市也再度出现转弱势头，需要稳增长政策适时发力。本次政策利率下调，叠加近期银行存款利率调降，将有效带动企业和居民实际贷款利率下行，进而刺激信贷需求，推动消费和投资提速。更为重要的是，本次政策利率下调，释放了明确的稳增长信号，将有效提振消费和投资信心，推动房地产行业尽快实现软着陆。
第二是近期物价水平明显偏低，其中1—5月CPI累计同比仅为0.8%，扣除波动较大的食品和能源价格，更能体现整体物价水平的核心CPI累计同比为0.7%，明显低于3.0%左右的温和水平，也为适度下调政策利率提供了空间。
该业内人士还表示：就根本而言，本次政策利率下调将有效提振市场信心，推动下半年宏观经济复苏力度进一步增强，进而夯实人民币稳健运行基础。
对2023年6月13日央行逆回购降息操作，易居研究院研究总监严跃进分析认为，此次被认为意外降息，对于理解货币政策和房贷政策等都有非常大的启发。
1、降息情况
此次央行发布公开市场业务交易公告。公告显示，为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作。
1）此次逆回购操作中，利率从2.00%下调至1.90%，类似操作充分说明降低资金成本、增强流动性的导向，有助于更好匹配资金市场的供求关系。
2）此次降息看似略出乎意料，但也恰说明这两年宏观经济政策的一个重要导向，即货币金融政策更加主动。在近期宏观经济市场压力略增加的情况下，此类操作基本上符合预期。
2、政策意义
此次政策也引发了后续关于MLF和LPR降息的可能。
1）逆回购操作并不必然带来MLF和LPR降息，但从近期宏观经济的压力来看，确实会传导到MLF和LPR的降息，类似概率将超过80%。换句话说，叠加此前长期限存款利率下调等操作，贷款市场等利率的下调可能性增大。
2）此类操作也进一步说明，后续或引导房贷利率进一步下调。尤其是结合近期房地产市场交易行情表现不佳，所以利率下调的可能性增大。无论是目前为4.0%左右利率的城市，还是一些类似3.8%利率的城市，或都有进一步下调的可能，其对于购房市场降低贷款成本具有积极的作用。
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